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Estrategia de inversión de coronavirus: una señal que impulsa ganancias que superan el mercado

  • El Fondo de Rotación ATAC de Michael Gayed siempre juega ofensiva pura o defensa pura basada en una sola señal de mercado.
  • Gayed cambió todos sus activos a bonos en enero, antes de que la pandemia de coronavirus se derrumbara las acciones y aumentara los precios de los bonos.
  • Volvió a las acciones a principios de abril cuando las acciones comenzaron a subir.
  • Combinado, ha devuelto el 36% a los inversores en función de esos movimientos, aplastando a la mayoría de los otros fondos tácticos.
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Michael Gayed dice que no tiene que estar en lo cierto todo el tiempo, siempre que tenga razón, esté 100% en lo correcto. Este año, lo está clavando.

Gayed es gerente de cartera de Toroso Investments y administra su Fondo de rotación ATAC. El fondo analiza el rendimiento de las acciones de las empresas de servicios públicos y los bonos del Tesoro y esencialmente hace una pregunta de sí o no: ¿Es un buen momento para arriesgarse?

Comprueba la respuesta una vez por semana. Si la respuesta es “sí”, Gayed se concentra en las acciones con un puñado de fondos negociados en bolsa con seguimiento de índice para obtener las ganancias. Si dice “no”, todos los activos del fondo van a un puñado de fondos de bonos del Tesoro, que deberían recuperarse si las acciones caen.

“La mayoría de los principales choques, correcciones, mercados bajistas, períodos de estrés del mercado están realmente precedidos por la fortaleza primero en los servicios públicos y los Tesoros”, dijo a Business Insider en una entrevista exclusiva. “No se trata de una correlación aleatoria. La causa allí es realmente sobre la demanda de capital. Se trata de las tasas de interés”.

La clave es que esos activos se recuperan incluso antes de que aparezca la volatilidad. Y en enero, con un rendimiento superior de las acciones de los servicios públicos y el aumento de los precios del Tesoro, la señal de Gayed comenzó a parpadear “no”: es hora de cambiar a los ETF de bonos. Hizo su movimiento y esperó, sabiendo que si el mercado iba a caer, probablemente sucedería en dos o tres semanas.

Durante seis semanas, no pasó nada. No fue una sorpresa. La señal ha dado muchas falsas alarmas antes. Algunos inversionistas se sentirían frustrados de estar renunciando a los rendimientos debido a un indicador equivocado, pero Gayed lo compara con la desaceleración en un camino resbaladizo por la lluvia: una buena idea incluso si no tiene un accidente.

Pero a las seis semanas, el mercado cayó en picado y comenzó una caída histórica. El valor de los ETF de bonos de Gayed se disparó. A principios de abril, su señal volvió a “sí”, y se concentró en acciones de grandes empresas.

Hasta el 21 de mayo, el fondo ATAC había retornado 36.4% este año, según Morningstar. El fondo típico de su tipo, en la clase de asignación táctica, ha caído un 8,5% este año.

El fondo también superó el mercado en general y sus pares en 2015 y 2017, colocando sus rendimientos en el percentil superior de todos los fondos de asignación táctica en los últimos cinco años y obteniendo una calificación de cinco estrellas de Morningstar.

Volviendo a su analogía de manejo, Gayed dice que su indicador le muestra condiciones peligrosas. Incluso si esas condiciones no terminan con un colapso, es inteligente reaccionar ante el creciente riesgo.

“Si bien es posible que no conozca el marcador de milla exacto, podría estrellar mi automóvil, sí sé las condiciones que favorecen un accidente”, dijo. “Sé cuándo reducir la velocidad, cuándo jugar ofensiva, cuándo jugar defensa”.

Juega defensa con ETF del Tesoro de larga o corta duración. Incluso cuando no hay una gran recuperación en Treasurys, todavía obtiene algunos beneficios. Y su enfoque ofensivo es solo un poco más complicado. Según las señales de impulso que le indican qué grupo tiene el mejor rendimiento, invertirá en mercados emergentes, grandes capitalizaciones o, en su elección actual, pequeñas capitalizaciones.

Él toma algo de influencia para hacer eso, invirtiendo el 130% de los activos del fondo en el grupo correcto para ese momento. Según Gayed, esa es una decisión inteligente porque cuando los servicios públicos y los bonos del Tesoro están rezagados en el mercado, es probable que la volatilidad disminuya y el apalancamiento no es peligroso.

“Cuando la volatilidad está cayendo, tiendes a tener más reacciones en el momento, más persistencia, más días de actividad consecutivos, que es exactamente lo que quieres cuando estás elevando una clase de activos”, dijo.

Al igual que muchos gestores de fondos que intentan protegerse contra el desastre, Gayed dijo que le preocupaba que muchos inversores no estuvieran cubriendo sus apuestas adecuadamente. A menudo pregunta a sus compañeros qué parte de su cartera odian, y si no pueden pensar en nada, lo están haciendo mal, dijo.

“Vas a odiar la parte de tu cartera que no funciona, que no sube cuando todo lo demás sube”, dijo. “Debido a FOMO, y debido a que todos siempre quieren que todo funcione al mismo tiempo, en realidad resulta que las personas están mucho más concentradas en relación con su perfil de riesgo de lo que deberían estar”.

Para Gayed, ese es el efectivo en su cartera: sin devoluciones, sin impulso.

Gayed, habiendo prosperado en una crisis, está esperando la próxima. Él cree que es posible que la inflación aumente y que los bonos se vendan. Dijo que las expectativas de inflación se han mantenido relativamente estables, incluso cuando los bancos centrales desataron billones de dólares en estímulos e indicadores como los precios de la madera también apuntaban al alza.

Pero sobre todo, es consciente de que siempre hay otra sorpresa por delante. Y no tiene que prever todo lo que sucede mientras tenga razón, tenga razón.

“El mercado ha demostrado una y otra vez que casi siempre hará lo que la multitud cree que no hará. La consistencia es una ilusión, siempre ha sido, siempre estará en los mercados”, dijo, y agregó que la frecuencia de tener razón “importa mucho menos que la magnitud”.

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